小金持ち父さんの資産設計塾（？）

エイチ・エス証券から、トルコ共和国の債券（現地通貨であるリラ建の債券）が発売されています。

売り出し開始から若干間が空いてしまいましたが、内容が興味深かったので記事に取り上げてみました。ちなみに売り出し期間は、　2007/9/3～　9/19 （予定）ですので、購入予定の方は急いでください。

まずは、発売される債券の概要ですが、（詳細はエイチ・エス証券で）

欧州復興開発銀行発行　トルコ・リラ建利付債券 
■期間：2年 (償還日 2009/9/26）
■利率：年率　12.30％（税引前）
■販売単位： 5,000リラ　（約40万円ぐらい）
■発行体 欧州復興開発銀行[ 格付:AAA(S&P),Aaa(Moody's) ]


ＮＺ債や南ア債など高金利国の債券に人気が集まっていますが、まさか超高金利のトルコ債券まで誕生するとは、、、各証券会社も頑張ってますね。投資家のニーズに応えてくれる事は歓迎すべきことです。

ちなみに、債券では12.3%の利率になっていますが、トルコの政策金利は現在17.5％です。安定さで言えば非常に危ないトルコへの投資ですが、利率だけで考えるとグラッと心が揺れそうです（汗）
・3000万円でトルコ債券(12.3%)を買うと、年369万円の利子
・2000万円をFXでトルコリラ(17.5%)を買うと、年350万円の利子
・1000万円でレバレッジ2倍のFX取引で、年350万円の利子
田舎でのんびり暮らすなら十分やっていける収入ですね（＾＾；

と取らぬ狸の皮算用は横において、、、具体的に見ていきます。

まず、この債券を買うかどうかを迷っている人がまず目につくのは、利率のところではないでしょうか。

単に高金利というよりも、「政策金利が17.5%なのに債券の利回りが12.3%って何故？？　証券会社が利ザヤを抜いて儲けているの？」と思われているのではないでしょうか？　

この利ザヤを抜いているのは、欧州復興開発銀行ですね。ただし利率が下がる分信用度はぐっと上がります。
つまり、トルコ国債は現在格付けBB(S&P)という投資対象外の債券ですが、今回は欧州復興開発銀行が発行元（保障してくれる先）になりますので、格付けAAA(S&P)という債券になっています。このかわりに利率5%ぐらいを取られているわけです。

よって、もしトルコ国債がデフォルトした場合でも、欧州復興開発銀行がつぶれない限り、債券の元本はリラ建てで100%戻ってきます。　ただしリラで元本が戻ってきたとしても、日本円では大変な元本割れになっていることは確実だと思います（デフォルト時に、リラの価値は大暴落していますので）。


次に気になるところが、トルコの情勢についてではありませんでしょうか。

トルコの政治・経済動向について調べようにも、個人ではほとんど情報を得ることができません。
情報を取れそうなところは、
・一部、トルコリラを扱っているＦＸ会社のレポート
・新興国の債券を組み入れている投資信託のレポート
ぐらいでしょうか？

これでは投資判断は不可能です。結局「なんとなく儲かりそう」という理由で買う方が多いのではないでしょうか？　もしそういう考えで買おうと思っている方は購入を見送ることをおススメします。　すくなくとも12.3%の利益を得られるに相応しいリスクは必ず背負っています。


最後に、、

トルコといえば、長い間インフレに悩まされている国です。あまりにもインフレが進んでしまったために、2005年に100万分の1のデノミを行っています。　（デノミ自体は通貨の単位を切り替えるだけですので、マイナス要因ではありませんが、100万分の1に通貨の単位を落とさないといけなかった過去のインフレ進行は恐ろしいものがあります。ちなみに、wikipediaより、１ドルあたりの交換レートを抜粋　1976年 16.50  > 1986年 755.90  > 1996年 107,182.00  > 2004年 1,511,631.00 ）

最近では、EU加盟で盛り上がっているトルコですが、潜在的には危険な側面をもっているようですので、高金利に目がくらんで、多額の資金を注ぎ込まないよう注意してください。　

それでも買うという方がいるなら、短期決戦で勝負をしてください？　（そういう観点では2年満期というのは良い設定ですね。）

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