小金持ち父さんの資産設計塾（？）

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ようやく株価の下げが一段落付きました。これで底打ちしてもらえると嬉しいのですが、まだまだ先は見えません。米国は金融危機の震源地、欧州も飛び火、日本はなぜか（＾＾；他の地域以上に下げてます。では、新興国の状況はどんな感じになっているのでしょうか？

いつものお世話になっていますSeekingAlphaに面白い記事がありましたので簡単にまとめ＆補足してご紹介。


今年度に入ってから新興国（エマージングマーケット：ＢＲＩＣｓ、韓国、台湾、メキシコなど２３カ国）の全ての株価が下がっており、既に半分以上も値が崩れています。インデックスに含まれている国の中には、ＩＭＦの支援が決まったハンガリーや、ＩＭＦの支援が噂されている韓国などが含まれています。
先進国の投資環境が荒れている間は、新興国の投資環境は大変厳しいのですが、過去の例を見ると少しだけ明るい兆しがあるようです。

というのも、




現在、エマージングマーケットインデックスのＰＥＲは８倍程度と株価が安値圏に入っています。

１９９２年からの該当インデックスの推移を見ると、ＰＥＲはだいたい１５倍あたりのようです。そして、１９９２年以降では、１９９８年のロシアの破綻や、２０００年のＩＴバブル崩壊などもありましたが、その時でさえ、ＰＥＲはロシア崩壊＝１２倍、　ＩＴバブル崩壊＝１０倍までしか下げなかったとようです。つまり、今回のＰＥＲ＝８倍は下げすぎ感があります。


ＰＥＲ推移のグラフ
(SeekingAlpha：Emerging Markets: Compelling Valuations, But Not Without Riskより引用）


そして、まだ話は続きまして、
エマージングマーケットインデックスのＰＥＲが１３倍を切った後の株価の推移について注目すると、１９９２年以降では６回あったのですが、その全てにおいて１年後株価は大きく戻しているようです（平均４４％のＵＰ）

(SeekingAlpha：Emerging Markets: Compelling Valuations, But Not Without Riskより引用）


もちろん、過去の出来事は過去の出来事であるので、今回の金融危機に当てはまるかは分かりませんが面白い結果だと思います。

そして、さらに追加の情報として、

• 新興国は現在高い成長率を保っている
• 外貨準備金も過去の暴落時に比べ何倍にも増加し安定感が増している
• 過去の例を見ると新興国において、インフレ率と株価には逆相関が観測されるが、現在インフレ率が下がっている（＝だから株価が上がる？）

などのプラスの環境もあるようです。

また、ここにきて、中国が住宅取得に優遇処置を打ち出してきたり、インドが政策金利を１％下げたりと、色々な対策を打ってきています。


購入するにはかなりの勇気が必要ですが、面白い状況になってきているかも知れませんね（＾＾；

■参考情報
SeekingAlpha：Emerging Markets: Compelling Valuations, But Not Without Risk

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