小金持ち父さんの資産設計塾（？）

（２）からの続きです。

さて気になる、今後の経済の見通しについてですが、

短期的な視点

• 金融機関のレバレッジ解消と資本注入による再構築が必要なため、調整機関は長期にわたる
• 住宅価格は、さらに下落
• ２００９年は、どうにか現状維持できる程度
• ただし、大恐慌のようなことは発生しない
• ２０１０年ぐらいから回復

長期的な視点

• インフレリスクは死んでいない
• 株式市場は見捨ててはいけない
• 株価は割安な状態

もう少し詳細な内容では、




大恐慌のようにならない理由

• 大恐慌のときと違い、大規模な財政出動や景気刺激策が行われた（米国や中国など）
• 大恐慌のときは、通貨供給量が２５％も減った。　それに対し、今は積極的な利下げで過剰に供給している
• 大恐慌のときは、自国を守るため貿易を縮小させたが、今は起きていない

株を見捨ててはいけない理由

株のリスクプレミアムは今でも健在。

・米国債（１０年）リターン・・・３％
・S&P５００の期待リターン・・・約９％
（ゴードンモデル：リターン＝配当利回り＋利益成長＝(3~3.5%)＋(5.5~6%) ）


株は非常に割安。

シラー株価収益率　＝　S&P500実質株価÷実績株利益率の10年平均
・1999年のバブル時：45倍
・1950年から現在までの平均：18.7倍
・1881年から現在までの平均：15.3倍
・現在：13倍　（割安）

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