小金持ち父さんの資産設計塾（？）

インデックス投資家におなじみのバンガード社は、コストの非常に安いファンド(ETFを含む)を出していることで有名です。　日本でもネット証券で海外ETFとして何本か買えるようになりました。　でも、私たちの願いは、日本の取引所で買えること（日本への重複上場）ではないでしょうか？　そうすると、日本円で買えますし、税制も合わせられますし、一気に投資環境が改善されます。

そして、アクティブなブロガーさんである「とよぴ～さん」は、我々の気持ちを代弁して、半年ほど前には、日本のバンガードに要望を郵送していたりします。

• 【ＶＷＯ？】バンガードの手紙到着【来るよ！】（2008/9 カウンターゲーム）
• 【重複上場とは】バンガードの手紙到着 続き【幻想ですから】（2008/9 カウンターゲーム）

結果は、ご存知の方も多いと思いますが、「需要の大きさから考えて、重複上場するメリットがない」のような回答でした。


しかし・・・・
こちらとかこちらとかのニュースで発表されていますように、現在、オーストラリアでバンガードがETFの重複上場を準備中だそうです。

そうすると、「”需要の大きさから考えて、重複上場するメリットがない”といっていたのに何故？」「オーストラリアは市場規模で言うと日本の５～１０分の１しかないないぞ？、取引の時間帯もほぼ同じだし、日本を差し置いて何故？」などの疑問が出ると思います。

私も少しだけ気にはなっていたんですが、「とよぴ～さん」が、早速バンガードに尋ねていたようです（グッジョブです！）。

• 【重複上場は】バンガード豪州市場に上場【幻想なのか？】（カウンターゲーム）
• バンガードからの返答・・・って誰か翻訳ヘルプ！（カウンターゲーム）

で、気になる、結果は・・・・、



「ETF重複上場という話はニーズ的には考えてない。」だそうです。　うーん、もう駄目かも知れませんね。

とよぴ～さんも少し触れていますが、アジア圏で開かれたマーケットというと、オーストラリアや香港などが日本のライバルになりそうです。　では、そんなに日本の市場って流動性がないのでしょうか？

まず、それぞれのマーケットの規模というと、以下のようになります。

市場	世界シェア	順位
日本（東証だけ）	9.20％	２位
香港	3.90％	７位
オーストラリア	1.85％	１４位

（２００９年１月現在）

日本の半分は外国人投資家だといわれていますが、それでも、香港やオーストラリアよりも高いシェアを誇ります。　（ちなみにオーストラリアは、ブラジル(BM&F Bovesta）の市場よりマーケットシェアが低いんですよー）。

うーん、本当に流動性やニーズの問題なんでしょうか？　不思議ですね？？


ついでに、上場されているETFの数で比較してみると、以下のようになります。

市場	世界シェア	備考
日本	６７本	・一番流動性が高いのは、日経平均のETF(1321)で１日118.96Mドル。TOPIX ETF(1306)も高い ・日本製のETFが多い
香港	２５本 (Lyxor 10本 iShare 5本)	・一番流動性が高いのは、iShares FTSE/Xinhua A50 China Trackerで１日 115.23 Mドル ・上位４本は１日に10Mドル以上の取引がある。 ・中国・香港対象のETFが多いが　MSCI WORLDなど面白そうなETFもある。
オーストラリア	２０本 (iShare 16本 SPDR３本)	・一番流動性が高いのは SPDR S&P/ASX200 で１日 9.37Mドルしかない。２位のもので1日2.72Mドル。その他はパッとしない。 ・iSharesのETFは、Japan,EAFE,S&P500等、地域別にバランスが良い

（２００８年第３四半期のデータ、１日の出来高データは2008/10/30のデータ）

香港と日本はいい勝負していますね。　やはりオーストラリアは・・・・・。


こういう風に見比べるとと、日本に重複上場されない理由は、実際の問題は流動性だけではないのかも知れません。個人的に思うのは、「日本の制度と言語の壁」が大きいのではと思ってしまいます。

過去の記事（2/7「日本の取引所に海外ETFが重複上場されない理由」）にも書きましたが、個人投資家に海外ETFを提供する場合は、日本語の資料をそろえて許可をもらう必要があります。　実はかなり大きなハードルになっているのかも知れません。　（逆にオーストラリアは英語圏ですので、資料をローカライズする必要なさそうです。）

実際の本音はどこにあるんでしょうね？？

---