小金持ち父さんの資産設計塾（？）

久しぶりに、S&Pケースシラー住宅価格指数をチェック。

2月の米ケース・シラー住宅価格指数、低下ペースが鈍化（ロイターより）


今回の金融危機の引き金を引いたのが住宅価格の暴落（＋住宅への高レバレッジ投資）だったと考えれば、たまにはチェックしておいたほうが良さそうです。　５月上旬に結果発表される金融機関のストレステスト（米国）のテストシナリオにも住宅価格が下がった場合というのが含まれていますし・・・。

そして、気になる結果ですが、

• 前年比でマイナス１８．８％（主要１０都市圏）
• マイナスだが、落ち込みの速度が減速してきた
• ひょっとすると底入れが近い？？

のようです。　早く住宅価格が底入れしてくれると景気回復も早くなるかもしれませんね。

では、もう少し詳細を見てみます。




以下、S&Pケースシラー住宅価格指数（１０都市圏）の前年比のチャート（過去５年）


確かに、前年比での変化量というと点で見ると底入れ感がありますね。でも、価格が下げていることには変わりなく、単にその下げる速度が小さくなった（かも？）ということです。　


変化量ではなく価格そのものをチャート（過去２０年ぐらい）にすると以下のようになります。



どうなんでしょう？　
私は単なる個人投資家で、アナリストやエコノミストではないので今後の予想やどこで下げ止まるかは分かりませんが、下落速度は減速したとはいえ、まだまだ下げそうな気もします。


ちなみに話が変わりますが、ＦＲＢ（米国の中央銀行）が米国金融機関に対して、ストレステストを行ってることは既に皆さんご存知だと思います（結果発表が５月４日。皆さんもひょっとして注目していますか？）。　そのストレステストの方法は、今年と来年の予想される経済指標（ＧＤＰ，失業率など）で進んだ場合に、各金融機関の資本が十分であるかを確認しているようです。　テストシナリオは２種類あって、通常の場合と、より悪い経済状況になった場合のシナリオがあるようです。
（ＦＲＢのサイトで確認できます）

で、テストシナリオとして準備されている経済指標の中には「住宅価格」も含まれています。


ＦＲＢが予想する、住宅価格の推移（通常シナリオと最悪シナリオ）は以下です。

(The Supervisory Capital Assessment Program: Design Summary より引用）

ＦＲＢが予想する住宅価格は、２００８年第４四半期を１００として、２０１０年末には、通常シナリオで２０％ダウン、最悪シナリオで３０％ダウンというところのようです。

「あれ？、全然下げ止まってないような気が・・・」
という意見が噴出しそうです（汗）



最後に、上のＦＲＢのテストシナリオに、住宅価格の推移を追加したグラフが、CalculatedRiskの「House Prices: Compared to Stress Test Scenarios, and Seasonal Pattern」にありましたのでご紹介しておきます。

(House Prices: Compared to Stress Test Scenarios, and Seasonal Patternより）

緑破線が通常シナリオ、青破線が悪いシナリオ、赤線が実際の住宅価格の推移です
今のところ、悪いシナリオ側に近い価格推移をしています。

ストレステストの設定がひょっとすると甘い？？　仮に５月４日のテスト結果が良くても、もしかすると実際はもっと金融機関は痛んでいるかもしれません・・・（ＴＴ）

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