小金持ち父さんの資産設計塾（？）

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土曜日に、インテリジェントインデックス（ファンダメンタルズインデックス）のETFの話を聞いてきましたが、奇しくも同時期に以下のような記事が、、

アクティブ運用型ETFの問題点―保有銘柄の毎日開示が小型株投資を困難に
(from ヘッジファンドクルーク)
------引用開始------
取引価格に保有銘柄を反映させるために、ETFは常に投資家に対してポジションを公開する必要がある。しかし、ポジションを明かせば、割安な小型株への投資が難しくなるという問題がある。
(略)
アクティブ運用型ETFの投資先は現在、皮肉にも、最も「流動性が高く、画一的な」証券市場、つまり大型株や短期債券に限定されている。
-----引用終わり------

（￣□￣；）!!

毎日ポジションを開示するというルールのため、
アクティブインデックスが一番有利な（だと思われる）非効率な市場の小型株へは投資しにくい（真似されて先に買われ、割高になってしまう）。
だから、アクティブ運用が不利な、流動性の高い効率的な市場でしか勝負できない。

うーん、すでに企画倒れな気がしてきました。　

たとえ真似されないように開示ルールを変更されたとしても、今度は市場価格とNAVとの乖離が問題になりますし、、、どうするんでしょう？

そういえば、楽天のセミナーでも、「米国のアクティブETFは、戦略を開示しないといけないので、かなり保守的な運用になっている」といっていました。


ちなみに、昨日聞いてきたインテリジェントインデックスETFは、アクティブETFとは少し違い銘柄入替えは抑えられますので、以上のような危険は、少し軽減されると思います。





でも、０じゃないですね。　

１年に１度　or　四半期に１度インデックスの銘柄は見直されますので、ETFに組み込まれるまでの間に買われれば痛いところです。　でも、従来ETFでも発生している現象なので仕方ないかもしれません（日経２２５でも入替え時に先回りされますし）。
インデックス運用の宿命というものかも知れません。

うーん、　回避するには、、、誰も見向きもしないマイナーインデックスのままでいてもらうのがいいですね。（FTSE RAFIインデックスもマイナー路線を走って欲しい（＾＾；　）


だんだん話が間延びしてしまいましたが、、、

今さら思うに、インデックス運用は矛盾を抱えた投資方法ですね。
（あまりメジャーになると市場が非効率になるので嬉しくない。少しマイナーな方が良い）

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