小金持ち父さんの資産設計塾（？）

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それでは、いきなりの質問です。

• Q1.　ノルウェー輸出金融公社（Eksportfinans ASA：ノルウェー政府と複数の銀行が出資してます）が破綻しそうだとします。あなたは何処に注目すべきでしょうか？
• Q2.　スウェーデン地方金融公社（Kommuninvest i Sverige AB：地方金融協同組が出資しています) が破綻しそうだとします。あなたは何処に注目すべきでしょうか？

どちらも日本から遠く離れた北欧の国の公社です。普通の投資家の方では、会社の業績どころか名前も知らないのではないでしょうか？　「別にそんな会社が潰れても影響なんてない」というのが普通の答えだと思います。　（私も業績どころか名前も知りませんでした(^^ゞ）

どうでしょう、答えは出ましたか？？


答え

• A1.　野村AMが設定しています「上海５０」と「南アフリカ株式指数」と「ブラジル株式指数」に連動するETF（ただしくはETN）の価値が無くなります。
• A2.　野村AMが設定しています「ロシア株式指数」に連動するETF（ただしくはETN）の価値が無くなります。

そうです、質問で出しました２社は、野村のNEXT FUNDSシリーズのETF（ただしくはETN）が投資しています連動債を発行している会社でした（＾＾；

（少しだけ補足：ETFは現物の資産に投資したファンドを上場したものです。一方、ETNは、ある会社が「この債券を満期まで持てば、対象となる株式指数などと同じ資産を返します」という債券を上場したものです。　平たく言えば、ある会社が出した債券以外の何者でもありません）


例えば、「南アフリカ」ETNに投資している場合、投資している当人は「南アフリカ」の経済を調べに調べていたとしても、全く関係のないノルウェーの公社が破綻すると、その価値が無くなってしまいます。

はっきり言って「オイオイ、誰が「南アフリカ」と「ノルウェー」が深く関係していることを知っているの？　そんなリスクをきちんと説明してありました？　野村さん＆販売会社さん＆東証＋大証さん」という感じでしょうか、、、、


今回、こんな所が気になったのは、リーマンの破綻によってETNのリスクが浮き彫りになったからです。はっきり言ってETNが怖いです。

例えば、以下に良い実例があります。





先日、破綻しましたたリーマンブラザースですが、米国でOpta シリーズというETNを販売していました。もちろんETNですので投資先は債券（破綻したリーマンの債券です）。

では、現在そのOpta ETNはどうなっているのでしょうか？

Lehman Failure Illustrates Risks of ETNs (from ETF Trends）
ETNs and Bankruptcy: No 'Mr. In Between'   (from SeekingAlpha)

などの記事を見ると、まだゴタゴタしているようですが、
ETNは債券への投資　→　債券はデフォルト　→　同じく他のリーマンの債券を持っている投資家と会社が精算されるのを待っている状態のようです。

完全に無価値になることは無いと思いますが、たぶん投資資金は帰ってこないのではないでしょうか、、、（昨日の記事で、リーマンの北米市場はバークレイズに売却されるので、もしかするとバークレイズが負債も引き継ぐかもと思っていましたが、やはりそれは甘い考えだったみたいです）


被害にあった方には申し訳ありませんが、ETNのリスクを示す良い例になったようです。
「連動債の発行元が破綻すれば、ETNも価値が無くなる」
というのが、紛れもない事実のようです。本当に怖いです（；；）


で、話は日本に戻ってきて、

「リーマンが出していたETNは、リーマンが破綻すると価値が無くなる」これは、ある意味分かりやすいのではないでしょうか？？

では、日本の「上海５０」等に連動するETNはどうでしょう？　気をつけるべきは野村AMではなく、北欧の公社です。　そしてこれらETNは、ETFとして取り扱われており、ほとんどリスクについて説明されていません。

うーん、こんな欠陥だらけの商品で本当に大丈夫でしょうか？　
皆さんも、十分リスクを把握した上で投資してくださいね。

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