小金持ち父さんの資産設計塾（？）

昨日のコメントで、「iShares から バンガードへの乗り換えはどんな感じ？」という質問を頂きました。

そういえば、私も、iSharesETF (IVV、EFA、EEM)ホルダーで、ちょうどリバランス＆リレー投資を考えている最中でした。　ただし、iSharesからバンガードへの乗り換えという選択肢は全く考えていませんでした。　理由は、購入手数料がかかるので・・・・（＾＾；　

しかし、
「バンガードの格安な信託報酬」と「乗り換えにかかる購入手数料」をきちんと比較すると乗り換えも良い選択肢かもしれません。

ということで、今回は新興国に投資する「iSharesのEEM」と「バンガードのVWO」について考えてみました。




1.乗り換えコスト

まず、信託報酬の比較
・EEM　・・・　0.72％ 　
・VWO　・・・　0.27％　
（6/15時点）

（補足：EEMの信託報酬ですが、私が買ったときは0.75％だった気がしますが、、、段階料率を採用しているので少し下がっています）


一方で、EEMからVMOへの乗り換えコスト
売却と購入の２回の手数料が発生します。少し割高感のある楽天証券の手数料で計算すると
・３１．５ドルｘ２回　＝　６３ドル
ですので、大雑把に６０００円ということで計算します。

そうすると、
・１００万円の乗換えで、売却＆購入手数料は、0.6%
・５０万円の乗換えで、売却＆購入手数料は、1.2%


信託報酬と購入手数料の比較

100万円の場合

保有期間	乗り換えない場合の 年間コスト	乗り換えたときの 年間コスト
１年目	0.72%	0.87% (0.27+0.6)
２年目	0.72%	0.57% (0.27+0.6/2)
３年目	0.72%	0.47% (0.27+0.6/3)

50万円の場合

保有期間	乗り換えない場合の 年間コスト	乗り換えたときの 年間コスト
１年目	0.72%	1.47% (0.27+1.2)
２年目	0.72%	0.87% (0.27+1.2/2)
３年目	0.72%	0.67% (0.27+1.2/3)

１００万円分の乗り換えで２年目、５０万円なら３年目でコストが逆転してしまいます（驚）
これは、すぐにでも乗り換えたほうが良さそうですね。


２.連動性

同じインデックスに連動するEEMとVMOですが、連動させる手法が違います。
・EEM　・・・　サンプリング法を使って指数連動を目指す　（３５０銘柄）
・VWO　・・・　完全法を使い指数連動を目指す　（８００銘柄）

完全方はその名のとおり指数が採用している株式の全てに投資します。
一方、サンプリング法は一部銘柄だけの保有でインデックスに連動させようとする方法です。この方法は全てに投資しないのでコストを抑えられますが、インデックスから乖離することがしばしばあります。　例えば、２００７年のチャイナショック時は、実に７％もの乖離が出ていました。（VMOでも１％程度の乖離が発生していましたが・・・）

せっかくのインデックス運用ですから、VWOの方が良さそうですね。


3.流動性
iSharesの一番の特徴は、圧倒的なシェア（世界の半分を占めています）。　ですので、流動性についてはEEMに分がありそうです。

・EEM　・・・　純資産：$30,3 bilion
・VWO　・・・　純資産：$18.0 billion
（6/15時点）

思ったより差がないですね。　EEMの純資産は、昨年は、もう１０倍ぐらいあったような気がしましたが、、、えらく資産が減っていますね。謎です。


総合的に見てると、、、
私の場合は、VWOに乗り換えたほうが良さそうです。

■参考資料
iShares > EEM
バンガード > VWO

---