小金持ち父さんの資産設計塾（？）

ぴっころさんからのご質問を頂きました。
------引用開始------
私が保持しているものはすべて基準価額が下降です(汗)。
(略)
アクティブ投信の売り時は、投資家本人が決めるのはもちろんですが、何かアドバイスはありませんか？目標額は設定していません。基準価額が上がったら売ろうと思っています。でも今は何もしないほうがよいのかな。
-----引用終わり-----

「アクティブ運用のファンドの価格が下落しているときにそのファンドを売るべきか、もし売却するならそのタイミングはいつ？」
特に、下げ局面では非常に悩ましい問題だと思います。

こういう時には、まずは冷静に現状確認をする必要があると思います。
（価格が下がっていると見るのも嫌になるのですが、そこはグッと堪えて確認する必要があります。）


■確認

まずは、ファンドの状況を確認しましょう。

1) リターン
特に分かりやすいのは基準価格の騰落率ですが、ただ絶対的な値で見るのではなく、ベンチマークとの乖離幅で判断する必要があります。

例えば、ある日本株ファンドが、過去１年でマイナス１０％だったとしても、ベンチマークのＴＯＰＩＸがマイナス１５％なら、そのファンドは優秀ですので売るべきでないと思います。

逆に、長期に渡ってベンチマークをアンダーパフォームしているファンドは、さっさと売却し同じカテゴリーのファンドか、インデックスファンドに乗り換える方が良いと思います。

下がったファンドは売却しづらいので「基準価格が回復するのを待つ方が良いのでは？」と考えがちですが、同じカテゴリーのファンド（orインデックス）に乗り換えさえすれば待つ必要はありません。　元のファンドが値上がりすれば同一カテゴリのファンドも必ず値上がりします。（多分、元のファンドより早く上昇するのではないでしょうか？）

2) 純資産
あと、もし余裕があれば純資産も確認したいところです。もちろん基準価格が下落すれば、ファンドの純資産も同じだけ下がりますが、もしそれ以上の純資産の減少がある場合は注意が必要です。
この場合、ファンドの解約が増えていることを意味していますので、ファンド運用側としては解約にも備えなくてはいけなくなり非常に運用が難しくなります。（そうすると、ますます価格が下がる。そしてさらに解約が続く、、、）

3)投資理由
最後に、教科書的な答えですが、そのファンドを買ったときの理由を思い出してください。現在もその理由が有効なら保持しておいても良いと思います。

• バリュー株投資がしたいから買った　：　そのファンドがバリュー投資していれば保持
• これから小型株が伸びると思ったから　：　今でもその見通しは有効なら保持
• ファンドマネージャに惚れた（笑）　：　そのファンドマネージャがまだ運用していれば保持。いつの間にか入れ替わっている場合もありますので運用報告者は常に確認してください。
• 各付け機関で５つ星だった　：　いまでも５つ星なら保持。

もし、ファンドの状況を確認した結果、これ以上資産を預けるに値しないとなった場合は売却を考える必要があります。　もちろん色々方法があると思いますが、私が実践している方法をご紹介します。

まず、基本
「悪いファンドは売却し、その資産で同一カテゴリのファンドを購入」
です。

先にも書きましたが、同一カテゴリのファンドを保有していれば、「売却後に価格が上昇してしまった」という最悪なパターンに陥る可能性が低くなります。なぜなら、売却したファンドと同一カテゴリのファンドは、ベンチマークのインデックスに合わせた値動きをするからです。ですので、さっさと乗り移ったとしても何の問題もありません。（乗り換えコストは考えないといけませんが）


1)おすすめ方法１

年に何度かリバランスする時期はありませんか？
もし定期的にリバランスするなら、ウエイトを下げるときには売却したいファンドを売り、ウエイトを上げる際にお気に入りのファンドを購入するという戦略があります。

そうすると、少しずつですが、ファンドが入れ替わっていきます。
コストもリバランスするために必要なコスト内で済みますので非常に合理的です。


2)おすすめ方法２

ＥＴＦ等にリレー投資しますか？
もしリレー投資するのなら、原資として売却したいファンドを利用します。
そうすると、一気に不要ファンドを整理できます。

実は、これは私が利用している手法です。

あと、もしよろしければ、「私のリレー投資」にも同じような内容で記事を書いていますのでご参考ください。

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